• En base a los datos presentados, se puede observar que las empresas mineras de metales preciosos poseen una correlación en cuanto a la variación respecto a los contratos de oro, es decir, a pesar de que los contratos sean más volátiles y las empresas hayan demorado en retomar sus valores anteriores, las variaciones han sido similares.

Por:

Martín Zúñiga, socio de Remezzano Capital Partners

Daniel Barra, consultor financiero de Remezzano Capital Partners

www.remezzano.com

A pesar de que la pandemia continúa, las perspectivas económicas van tomando rumbos distintos y eso se hace notar, principalmente, en los mercados financieros. Es así como, en esta oportunidad, se analizarán las tres empresas mineras de la industria de metales preciosos con mayor capitalización bursátil y a los contratos futuros de oro con vencimiento en agosto 2020 de la New York Stock Exchange.

Principales empresas mineras

En la actualidad la bolsa NYSE tiene una capitalización bursátil de 1.44 trillones de dólares aproximadamente en el sector de minería. No obstante, estas empresas figuran como parte de la industria del oro y la plata, las cuales son Newmont Goldcorp (NEM), Barrick Gold (GOLD) y Agnico Eagle Mines (AEM).

Tabla N. ª 1: Distribución de capitalización bursátil por empresa (en billones de USD)

   Fuente: Investing. Elaboración propia

En el Gráfico N.º 1 se puede observar los movimientos de los precios de cierre diarios de las acciones. En primer lugar, se puede notar que, a pesar de que los movimientos son similares, la acción de AEM ha reaccionado con mayor volatilidad a los sucesos del sector. Esto debido a que la mencionada empresa posee un correlación con el mercado (o β) superior a las demás empresas, con un valor 0.66.

Gráfico N.º 1: Distribución del precio de cierre diario por empresa

Fuente: Investing. Elaboración propia

Asimismo, la acción de NEM logró superar en precio a la acción de AEM, justamente empezando la crisis a causa de la pandemia. En cuanto a la acción GOLD, esta ha mantenido baja volatilidad, ya que su variación no ha fluctuado en más de 15 dólares.

Actualmente las acciones de estas empresas están a la baja, hecho que se puede observar a partir de mediados de mayo. Esta caída en los precios de estas acciones se debe a las buenas expectativas que hay en las reactivaciones económicas de varios países.

Tabla N.º 2: Distribución de ratios por empresa e industria

   Fuente: Investing. Elaboración propia

Por otra parte, en la Tabla N.º 2 se puede observar los valores de la ratio PER, los cuales nos indican ya la perspectiva bajista por parte de los inversionistas, al menos para NEM y GOLD. No obstante, la acción de AEM posee una ratio con un valor de 33.68. Esto podría significar especulación al alza por parte de los inversionistas o que la acción se encuentra sobrevalorada. Considerando la situación actual, es posible que la acción no esté demostrando su valor real, ya que, una vez analizados sus indicadores de rendimientos, estos son menores respecto a las otras empresas en estudio.

Contratos futuros de oro con vencimiento en agosto

Por excelencia, el oro es el activo refugio favorito de todos los inversionistas. Situación que se ha hecho notar debido a la actual coyuntura, en la que, mientras muchos índices y acciones caían, los contratos futuros de oro aumentaban su valor alcanzando máximos que no se observaban desde hace más de 10 años.

Gráfico N.º 2: Distribución del precio de cierre de los contratos futuros de oro

Fuente: Investing. Elaboración propia

En comparación con las acciones de las empresas presentadas, la caída de los contratos a mediados de marzo fue estrepitosa, tanto o igual como su recuperación, la cual se dio al cabo de un poco más de una semana. El oro, generalmente es un activo poco volátil y suele mantener su precio, razón por la cual siempre se encuentra entre los portafolios de los principales inversionistas y como parte de las reservas nacionales de distintos gobiernos.

Conclusiones:

En base a los datos presentados, se puede observar que las empresas mineras de metales preciosos poseen una correlación en cuanto a la variación respecto a los contratos de oro, es decir, a pesar de que los contratos sean más volátiles y las empresas hayan demorado en retomar sus valores anteriores, las variaciones han sido similares. Por lo tanto, se puede esperar que estas acciones caigan a sus valores similares, cuando las economías principales se reestablezcan. En cuanto a los contratos de futuros de oro, es probable que mantengan una ligera tendencia a la baja, puesto que los principales índices bursátiles se están recuperando. Sin embargo, este hecho tiene un respaldo incierto, ya que ninguna de las empresas que participan en estos han presentado estados financieros del segundo trimestre, estados en los que se observarán más los estragos generados por la pandemia respecto a los declarados para el primer trimestre del año.

Foto principal: Estudio F45